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运输设备业:自主品牌与合资品牌全面竞争来临

2018-12-27 15:48 来源: 国泰君安

  维持汽车行业“增持”评级。预计2018年全年销量增速为-3%,2019年销量与2018年持平。在2018年整体车市预冷的情况下,合资品牌基本下调了2019年的计划发车数量,而自主品牌纷纷上调2019年计划发车数量;自主品牌开始价格上攻,8万以上车型的市场份额由2013年的21%提升至2017年的40%,合资车企减少了30万以上车型的发布数量,新发布车型同样向10-30万价格区间靠拢;2017年自主品牌市场份额达到44%,自2015年起连续3年同比提升;预计2019年是自主品牌与合资品牌全面竞争的一年。利好上汽集团广汽集团、吉利汽车、比亚迪长城汽车等。

  2019年预计发布新能源车型同比 67%,发布厂商数同比 108%。2019年新能源车型比例较2018年有明显提升,尤其是合资品牌,均在提升自身新能源销量以达到中国国内排放要求,自主品牌新能源车将在2019年开始受到来自合资品牌新能源车的强烈竞争。在2019年的新能源车发布计划中,SUV占比超过50%。电动车从传统的紧凑型开始向多元化发展,中型轿车、中型SUV、跑车等开始走向市场。SUV行业高速增长周期结束,预计2018年SUV销量与2017年基本持平。SUV车型逐渐从“量”的提升转换为“质”的改变,中大型SUV搭载的汽车科技技术较之前将有重大改善。

  预计2019年发布的新车型在科技感和使用体验上将有全面提升, 大屏幕和液晶仪表盘将与车联网一同成为未来汽车的标配。在高端车型上,更多汽车科技将得到广泛的应用,中高端车辆的车主有更高的意愿为新的汽车科技支付溢价。目前在车联网、汽车电子领域,自主品牌已经比合资品牌拥有更好的口碑,我们认为良好的口碑将是未来自主品牌在与合资品牌的竞争中重要的武器。

  催化剂:行业经销商去库存、自主品牌通过新能源化和智能化全面提升产品力。

  风险提示:宏观经济出现大幅下滑,消费者对自主品牌认可速度不及预期。

(文章来源:国泰君安

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